生猪期现联手上涨,转折是否开启?

期货 (12) 2022-05-17 09:36:46

一、本周要点提示

  (一)4 月销售生猪5.09万头,销售收入12,959.82万元,环比变动分别为48.18%、51.29%,同比变动分别为69.32%、58.99%。

  (二)5月13日将收储挂牌竞价交易4万吨中央储备冻猪肉,起拍价24090,成交4500吨,都是起拍价成交。是2022年第七次收储,前六次累计计划收储量23.8万吨,实际收储量8.68万吨。

二、行情回顾

  上周生猪期货持续上涨,不断刷新新高,盘面整体近弱远强。主力合约周内最高点19795。

图1:生猪09合约

生猪期现联手上涨,转折是否开启? (http://www.pygrhg.com/) 期货 第1张

资料来源:文华财经、中期研究院

  上周生猪价格有涨有跌,周内外三元出栏均价14.96元/公斤,较前一周涨1.01%。猪价偏高,需求端无明显提振,压价意愿明显;但同时广东生猪禁调政策造成局地供给紧张,情绪面支撑整体猪价上涨,养殖户惜售情绪增加,屠企收猪困难。但下游需求暂无明显改善,预计短期震荡调整。

图2:生猪现货价格

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资料来源:涌益咨询、中期研究院

  三、基本面分析

  (一)供给方面

  1、出栏体重

  上周全国出栏平均体重118.09公斤,较前一周涨0.34%,150公斤以上出栏占比5.37%,涨0.11%;90公斤以下占比5.68%,降0.06%。目前现货价格较好,养殖户有压栏惜售意愿,出栏均重有上涨趋势,但由于天气转热对大猪需求有限,出栏体重大增可能性不大。

图3:生猪出栏体重

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资料来源:涌益咨询、中期研究院

  2、补栏情况

  上周外三元仔猪出栏均价为661元/头,较前一周涨36元。二元母猪市场销售价为1760元/头,较前一周涨38元。目前生猪行业回暖,下半年产能减产预期较强,养殖端补栏仔猪积极性较高,成交情况较好;母猪方面补栏情绪也有一定增加,二元母猪报价稍涨,目前规模厂采购母猪积极性一般,多自用为主,散户采购量有限。

图4:仔猪、二元母猪价格

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资料来源:涌益咨询、中期研究院

  (二)需求方面

  1、生猪屠企屠宰量

  上周屠宰企业合计平均屠宰量在114034头/日,较前一周涨1.41%。因部分地区有疫情管控措施,短期内有囤货需求,屠宰量有一定增加,但下游需求依旧无大起色,预计宰量以稳为主。

图5:屠企屠宰量

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资料来源:涌益咨询、中期研究院

  2、猪肉需求情况

  上周全国猪肉均价为20.12元/公斤,较上一周涨1.67%。生猪价格走势偏强,带动白条价格上涨,叠加疫情管控囤货需求增加,白条价格表现较好。但需求端对高价接受程度不高。养殖端不愿降价,需求端高价抵触,供需博弈增强。

图6:猪肉价格

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资料来源:涌益咨询、中期研究院

  (三)行业利润

  上周自繁自养亏损92.51元/头,外购育肥盈利171.23元/头。周内饲料原料玉米稳中偏强,豆粕价格小幅走低,猪价震荡调整,自繁自养周均亏损变化不大;外购仔猪盈利小幅增加,生猪出栏价格上涨速度较购买仔猪时价格上涨幅度大,盈利情况继续改善。

图7:养殖利润

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资料来源:涌益咨询、中期研究院

四、操作建议

  在供应减量和市场情绪的带动下,5、6月份毛猪价格有望到养殖成本线16元/公斤左右,再继续往上的空间有限;由于去年8、9、10月份市场有淘汰低效母猪,补小体重二元母猪的行为,7月有供应断档预期,具体的量有多少暂时无法估计,还需市场验证;下半年属消费旺季,中秋、国庆、南方腌腊、春节对消费的提振作用明显,能有效支撑猪价。

  目前生猪整体较强,但盘面已处于高位不建议追空,多头在基本面方面利多因素有限,更多是资产配置方面利多。

(文章来源:中国国际期货)

THE END